تقييم صندوق النقد الدولي: التوكين والعملات المستقرة سيعيد تعريف المدفوعات العالمية

أفادت وكالة أنباء الإمارات بأن العملات المستقرة والمدفوعات الرقمية وتوكين الأصول تغير مستقبل التمويل وفقاً لما أشار إليه صندوق النقد الدولي. ويستند التقييم إلى مجموعة من أوراق الصندوق الصادرة خلال العام الماضي، والتي تتناول التطورات التكنولوجية في الاقتصادات المتقدمة والناشئة على حد سواء.

وصف تقرير صادر عن صندوق النقد الدولي في يوليو 2026 التوكين بأنه تحول هيكلي في البنية المالية، ينقل المخاطر من المؤسسات إلى البنية التحتية، ويتطلب حوكمة صارمة للكود والبيانات. وشدد التحليل على أهمية ترسيخ التمويل الرقمي في الثقة العامة لتجنب تضخيم حالات عدم الاستقرار الناتجة عن السرعة والتجزئة.

قيمت أوراق عمل لصندوق النقد الدولي التوقعات السوقية حول اضطلاع العملات المستقرة بدور أكبر في المدفوعات. ووجدت ورقة عمل نشرت في مارس 2026 أن التشريعات الداعمة للعملات المستقرة في الولايات المتحدة خفضت القيمة السوقية لشركات المدفوعات المدرجة بنسبة 18% أو ما يعادل 300 مليار دولار. وكان الانخفاض أكبر لدى الشركات المتخصصة في المدفوعات عبر الحدود، وأقل لدى تلك المحمية بتأثيرات الشبكة أو التي تقدم خدمات العملات المشفرة بالفعل. وأخذ الباحثون في الاعتبار تأثيرات التوقع باستخدام أسواق التنبؤ للوصول إلى التأثير الإجمالي على التقييم.

تضاعفت إصدارات العملات المستقرة خلال العامين الماضيين بحسب تقرير صادر عن الصندوق في ديسمبر 2025. وحدد الصندوق القيمة السوقية لهذه العملات قرب 300 مليار دولار أمريكي، فيما بلغت أحجام التداول 23 تريليون دولار في 2024، مع تصدر آسيا لمعدلات النشاط. وأشار التقرير إلى أن تداولات العملات المشفرة لا تزال الاستخدام الرئيسي، إلا أن العملات المستقرة توسعت نحو المدفوعات عبر الحدود والتحويلات، مع إمكانية تبنٍ أوسع داخلياً في ظل بيئة تنظيمية داعمة.

يمثل التوكين الأصول على دفاتر أستاذ تعتمد تقنية البلوكشين، وفق التقرير الصادر عن صندوق النقد الدولي في يوليو 2026 حول الاتجاهات الناشئة. ويتيح هذا الإجراء التسوية الذرية وإدارة السيولة المستمرة والامتثال المدمج داخل المؤسسات المالية الخاضعة للرقابة، بما في ذلك البنوك ومديري الأصول. وأكد التقرير أن دفاتر الأستاذ المشتركة المصرح بها والأصول القابلة للبرمجة تغير طبيعة تسوية السيولة والمخاطر النظامية بطريقة تتجاوز مجرد تحسينات كفاءة هامشية. وخلص التقييم إلى أن الاستدامة طويلة الأمد تعتمد على إطارات سياسية واضحة واليقين القانوني والتنسيق الدولي.

يتوقع محللون استشهدت بهم منشورات صندوق النقد الدولي أن يصل توكين الأصول إلى 16 تريليون دولار بحلول 2030، أي ما يعادل نحو 10% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. وتربط مشاريع مثل mBridge البنوك المركزية في الصين وهونغ كونغ وتايلاند والإمارات العربية المتحدة على منصات دفتر أستاذ موزع مشترك لإجراء معاملات عملة البنك المركزي الرقمية بالجملة. كما تستكشف مبادرات أخرى مثل مشروع غارديان الذي ينسقه مصرف سنغافورة النقدي الأصول الموكّنة والبنية التحتية الرقمية المفتوحة لتعزيز السيولة وتقليل مخاطر التسوية في أسواق الصرف الأجنبي.

حدد صندوق النقد الدولي الأسئلة السياسية التي تثيرها الودائع الموكّنة والعملات المستقرة والالتزامات النقدية المرتبطة بها. ويولد التباين التنظيمي بين الدول مخاطر التحكيم، فيما قد يترك الإشراف غير المتساوي ثغرات في مواجهة استبدال العملة والآثار المالية في الاقتصادات النامية. وأوصى الصندوق بتوفير الوضوح القانوني والتنظيم القوي والالتزام بمعايير النزاهة المالية وتعزيز التعاون العالمي لتحقيق التوازن بين الابتكار والاستقرار المالي. وتواصل البنوك المركزية بحث كيفية تفاعل هذه التقنيات مع النقود العامة وأنظمة المدفوعات التقليدية.