EN
قررت لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك الدولة الباكستاني بأغلبية سبعة أعضاء مقابل ثلاثة الإبقاء على معدل السياسة عند مستواه الحالي خلال اجتماع عقد في كراتشي. وأوضح بيان البنك المركزي أن تصاعد الصراع الطويل الأمد في الشرق الأوسط مؤخراً دفع أسعار السلع العالمية إلى الارتفاع أكثر مع استمرار اضطرابات سلاسل التوريد. ولاحظت اللجنة أن البيانات الاقتصادية الكلية المحلية الأخيرة جاءت متوافقة إلى حد كبير مع توقعاتها من الاجتماع السابق.
ارتفع التضخم العام إلى 11.1% على أساس سنوي في أغسطس بعد تسجيله 9.2% في يوليو وفق بيان بنك الدولة الباكستاني رغم أن التضخم الأساسي جاء أقل قليلاً من المتوقع. وظلت الضغوط على الحساب الجاري محدودة بدعم من تحويلات قوية للعمالة في الخارج وزيادة التدفقات المالية التي ساعدت على استقرار ميزان المدفوعات. وأشارت المؤشرات عالية التردد إلى تعاف تدريجي في النشاط الاقتصادي بعد تباطؤ شهدته الربع الأخير من السنة المالية 2026.
رأت اللجنة أن موقف السياسة النقدية الحالي لا يزال مناسباً لتوجيه التضخم نحو النطاق المستهدف متوسط الأجل بين 5 و7%. وفي الوقت ذاته لاحظت اللجنة زيادة ملحوظة في الغموض المحيط بالتوقعات الاقتصادية بسبب تفاقم البيئة الجيوسياسية. وهذا القرار هو الإبقاء الثاني على التوالي بعد اجتماع يوليو ويأتي عقب زيادة بمقدار 100 نقطة أساس نفذت في أبريل.
مثلت زيادة أبريل أول تعديل تصاعدي في نحو ثلاث سنوات إذ عكست جزئياً التيسير النقدي الحاد الذي خفض المعدل من مستوى قياسي عند 22% في يونيو 2024 عبر تخفيضات تراكمية بلغت 1150 نقطة أساس. وكان تخفيض مفاجئ بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر 2025 قد أعقبه الإبقاء على المعدل حتى مطلع 2026 قبل التعديل الربيعي. ويعكس نهج بنك الدولة الباكستاني ضبطاً حذراً في ظل تقلبات التضخم والمخاطر الخارجية.
أكدت اللجنة مجدداً على ضرورة إصلاحات مالية خاصة توسيع القاعدة الضريبية وتقليص خسائر المؤسسات العامة لدعم نمو اقتصادي أعلى ومستدام. وستعزز هذه الإجراءات قدرة الاقتصاد على مواجهة الصدمات المتكررة بحسب تقييم بنك الدولة الباكستاني. وبلغ إجمالي الاحتياطيات الأجنبية السائلة 23.7 مليار دولار في بداية سبتمبر وفق بيانات البنك المركزي مما يوفر حاجزاً أمام التقلبات المحتملة الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط التي تجاوزت 107 دولارات للبرميل مؤخراً.
