البنك المركزي الروسي يخفض سعر الفائدة الرئيسي إلى 14% في خطوة مفاجئة

أعلن البنك المركزي الروسي في بيان أنه خفض سعر الفائدة الرئيسي من 14.25% اعتباراً من 24 يوليو، إذ نما الاقتصاد بوتيرة معتدلة في الربع الثاني، بينما ارتبط الارتفاع الملحوظ في الأسعار وارتفاع توقعات التضخم خلال أشهر الصيف بعوامل مؤقتة في معظمها. وراجع الجهاز التنظيمي توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي في 2026 بالخفض ليتراوح بين صفر و1% مقارنة بالتوقع السابق الذي كان يتراوح بين 0.5 و1.5%. كما رفع توقعاته للتضخم في 2026 لتكون بين 6 و7% بدلاً من 4.5 إلى 5.5% مشيراً إلى الارتفاع الكبير في أسعار الوقود، وراجع توقعاته لمتوسط سعر الفائدة الرئيسي هذا العام بشكل طفيف. وأضاف البنك المركزي أن مؤشرات التضخم الأساسي ظلت في نطاق 4 إلى 5% على أساس سنوي.

وتظهر الأرقام الرسمية أن مؤشر أسعار المستهلك ارتفع بنسبة 0.9% في يونيو بعد ارتفاعه 0.2% في مايو مما رفع التضخم السنوي إلى 6% من 5.3% في الشهر السابق. وارتفعت أسعار البنزين 16% منذ بداية العام وفقاً للبيانات. وصعدت توقعات التضخم لدى الأسر في يوليو إلى أعلى مستوى لها منذ اضطرابات السوق في مارس 2022 حسبما أفاد البنك المركزي مضيفاً أن الارتفاع المستمر قد يعيق تباطؤ التضخم على نحو مستدام.

وأوضح البيان أن هجمات الطائرات المسيرة الأوكرانية على مصافي التكرير الروسية عطلت إمدادات البنزين مما أدى إلى طوابير طويلة أمام محطات الوقود وارتفاع تكاليف الوقود. كما أثرت الضربات على كبرى منصات التجزئة عبر الإنترنت «وايلدبيريز» في تعطيل الاقتصاد الاستهلاكي. ولاحظ البنك المركزي أن نمو الإقراض تباطأ قليلاً في يونيو فيما خفضت الشركات توقعاتها للطلب والإنتاج المستقبلي بشكل ملحوظ.

وجاء القرار وسط تراكم الضغوط السياسية بما في ذلك تصريحات أدلى بها الرئيس فلاديمير بوتين هذا الأسبوع بعد لقائه حاكمة البنك المركزي إلفيرا نابيولينا إذ وصف الاقتصاد بأنه مستقر رغم المحاولات الخارجية لزعزعة استقرار قطاع الوقود والطاقة وبعض الصناعات الأخرى. وقال بوتين الأسبوع الماضي إن خفض سعر الفائدة الرئيسي «ينبغي أن يكون وسيكون عملية طبيعية» بناء على المؤشرات الاقتصادية الكلية واستقرار الاقتصاد. ورأى الخبير الاقتصادي يفغيني كوغان أن الأمر «مصادفة مثيرة للاهتمام إذ بمجرد أن طور الرئيس توقعات بخفض سعر الفائدة بدأت تتحقق فوراً».

ويواصل بنك روسيا سياسة التيسير التدريجي بعد أن حافظ على مستويات مرتفعة لسعر الفائدة خلال معظم الفترة السابقة حيث أتى أحدث تخفيض بعد سلسلة من التخفيضات خفضت المؤشر من أكثر من 20% في 2025. وكشف استطلاع اقتصادي كلي أجراه البنك المركزي منتصف يوليو أن المحللين رفعوا توقعاتهم للتضخم في 2026 إلى 6.2% وراجعوا توقع متوسط سعر الفائدة الرئيسي للعام إلى 14.5%. ويفترض السيناريو الأساسي المحدث أن يبلغ متوسط سعر الفائدة الرئيسي 14.5 إلى 14.6% في 2026 قبل أن يتراجع أكثر.

وتتوقع المؤسسات الدولية نمواً أقوى نسبياً مما جاء في أحدث تقديرات البنك المركزي. ويقدر البنك الدولي نمو الناتج المحلي الإجمالي الروسي في 2026 بنحو 0.8% مع توقع تراجع التضخم تدريجياً رغم الضغوط القصيرة الأجل. أما صندوق النقد الدولي فيتوقع نمواً بنسبة 1.1% في 2026 إلى جانب ارتفاع أسعار المستهلكين بنسبة 5.6% وفقاً لأحدث تقييم له.